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内房股升勢屬死貓反彈?大行摩通點出2大問題要關注

來源:真灼傳媒 時間:2022-03-17 20:39:39

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國務院副總理劉鶴于昨日主持國務院金融穩定發展委員會專題會議發布維穩言論,随後人行、銀保監、财政部、中證監、外彙局齊發聲,全力維護資本市場平穩運行。加上内地媒體報導,監管部亦醞釀連手打擊惡意沽空機構,并積極聽取上市房企化解風險的意見,港股今日延續了昨日“大奇迹日”漲勢,恒生指數升逾1400點,并且以全日高位收市,報21501點,升1413點,升幅7%;國指收報7407點,是3月7日後收市新高。全日主闆成交額近3010億港元,連續兩日超過3000億港元。

 

ATMXJ全線造好,阿裡巴巴(09988.HK)重上百元大關,收市報102港元,升12.5%;股王騰訊(00700.HK)曾收複400港元關口,收市報390港元,升6.3%;美團(03690.HK)揚12.3%,報157.2港元;小米(01810.HK)升4%,報13.94港元;京東(09618.HK)升16%,報254.4港元。

 

雖然科技股有理想升幅,但是今日股市中的主角卻為内房股﹗多間内房股股價一連2日在趁低吸納買盤與挾淡倉活動下出現“報複式”反彈。20大升幅股份中,其中14間是内房與物管股,較早時被财困傳聞困擾的融創中國(01918.HK),其與融創服務(01516.HK)這對父子兵,分别位列升幅榜的第2與5位,升幅高達57%和46%,其他上榜的内房股升幅亦介乎逾33%至約50%。

 

由孫宏斌領軍的融創中國自2021下半年起持續籠罩在債務陰影之下,日前,據财經智庫《REDD》引述知情人士指,一間持有融創中國約10億元人民币境内債的中資銀行,因為融創中國受另一内房龍光集團(03380.HK)延長債務的影響,令到之前推進的融資方案受阻。報道又指,融創中國上周末向人民銀行彙報面臨的财務困境。

 

據知情人士對《真灼傳媒》表示,報導内容很多都是假消息,“沒有一家持10億元人民币債的銀行,集團也沒有收到央行下達指示”,該公司确實與人民銀行方面有接觸,是正常溝通,并非報導中所指的彙報面臨的财務困境,“今日股債價格大幅拉升,就是證明公司沒有問題”。

 

據了解,融創中國過去确實曾面對被一些包括外資與中資的金融機構發放一些負面消息,面對這些不确謠言,該公司能做的就是澄清不實傳言,此外,要與評級機構保持溝通,以免他們在掌握不透情況下對其作出調整評級的決定。融創中國采取高度溝通與高透明的方式,去應對市場的傳聞。

 

融創中國此策略不一定有效,以近日《REDD》事件為例,不利消息流出之後,該公司的沽空交易量出現明顯上升,本周一至昨日的3個交易日,沽空股數由1億多股升至周三的2.68億股,金額合計高達超過19億港元。中央出手維穩内房行業,沽空融創中國的部份“空軍”被迫離場。該股今日成交股數9.22億股,是20大成交股數的第一位,相信是與平倉盤有關。

 

2日升幅超過七成的龍光集團(03380.HK),該公司昨日主動向媒體發出新聞稿,指受到行業大環境和疫情等因素影響,房地産企業自去年下半年以來,整體面臨階段性流動困難,針對近期出現的短期流動性壓力,該集團近日召開高層管理人員經營會議,董事局主席紀海鵬指,龍光集團已經成立專項小組,以最大的努力來化解債務問題,帶領企業回到良性經營發展軌道。

 

紀海鵬在會上強調,絕對不可以“躺平”,堅決不逃廢債務,企業有決心、有信心化解接下來的債務風險問題。針對資本市場關注的相關債券問題,要重視境内外金融合作機構及投資人的利益,積極跟境内外金融合作機構及投資者溝通交流,公平對待。

 

龍光集團又指,企業基本面沒有變,資産儲備良好,當前核心任務是保障經營,正在多措并舉化解階段性壓力,确保交樓交付按期按質量完成。

 

确實,對于高杠杆的内房企業,能夠貨如輪轉地賣樓,按期按質交付物業是重要的。内房企業于今年1、2月份銷售數據,普遍大跌四成或以上。由于不少内房股1、2月銷售大跌,已不能夠尋求短錢作為“及時雨”。銀河聯昌證券(香港)中港研究部董事總經理兼負責人鄭懷武較早時表示,内房股實際融資選項不多,就算有個别企業能配股融資,但他認為未必有足夠資金應付困局,而出售資産套現亦非一時三刻可達成交易,因此當前環境對内房股而言依然艱難。

 

人民銀行、财政部、外管局、銀保監相繼于國務院金融穩定發展委員會專題會議後發聲,為港股再注入動力,亦正好給予高負債或面對财困的内房一個“Buy time(争取時間)”解決債務問題機會。

 

中央出手了,這是否代表内房企業可以告别最黑暗時期﹖

 

美資摩根大通發表内房行業報告,指有2點是值得留意的,首先是财政部指今年内不具備擴大房地産稅改革試點城市的條件,消除市場的實時不明朗因素,其次是内地當局正計劃推出措施打擊惡意沽空機構。上述2個因素于短期内是有利内房股,但市場仍要等待更多實際措施。該行預期若無大幅寬松措施能令于今年第二季銷售改善,内房股股價亦難以持續複蘇。一衆内房股,該行隻看好中國海外(00688.HK)、華潤置地(01109.HK)、龍湖地産(00960.HK)與保利發展(600048)。

 

香港股票分析師協會副主席郭思治說,内房股最壞的時候已過去了,但多間财困的内房企業仍需時解決問題,中央出手是從關于宏觀經濟運行,一定要落實黨中央決策部署,切實振作第一季度經濟,貨币政策要主動應對,新增貸款要保持适度增長。會上提到要及時研究告提出有力有效的防範化解内房的風險應對措施、繼續支持各類企業到境外上市、關于平台經濟的治理都是按照市場化、法治化、國際化方針完善既定方案,穩妥推進并盡快完成大型平台的整改等,上述種種都是配合全局的舉措。

 

郭思治說,中央是給内房企業時間去解決問題,不是救一些财困的内房,事實上,那些杠杆極高的内房,也不可能于短期内解決所有問題。今日股價反彈最勁的内房股,是因為過去跌得太多了,今日買入的資金有投機的、有平淡倉的,當然也有趁低吸納的,“若股民要作投機買入,是可以的,但要懂得離場。”他提醒大家,一些股價低殘内房股,就算有上升空間,但要看清楚該企業目前業務與股價高位時有何變化,“例如今日的恒大地産(03333.HK)已非昔日的恒大地産,其好的資産将被收購,值博率低。”

 

他續說,若真的要投資内房股,就隻有中國海外、華潤置地與龍湖地産以考慮,今日反彈最多的融創中國,以及升了28%成為升幅最大的藍籌股的碧桂園(02007.HK),若投資就要緊盯着。

 

郭思治說,目前港股悲觀情緒是減退了,但要留意經濟仍弱,本港短期出口前景進一步轉淡。貿發局今日公布,今年首季香港出口指數為24.7,按季大跌12.5,連跌3個季度,并持續處于50以下的收縮水平。他說,股民真的要投資,可以考慮中國移動(00941.HK)與中國聯通(00762.HK),他們股價升幅慢,但分别有6厘與8厘息,穩打穩紮。

 

恒指2日累計升3086.15點,多隻内房股爆升,拟追貨者是否要審慎考慮﹖駿達資産管理投資策略總監熊麗萍表示,今日港股延續昨日升勢,是國務院副總理劉鶴于昨日主持國務院金融穩定發展委員會專題會議發布維穩言論,随後人行、銀保監、财政部、中證監、外彙局齊發聲,“要繼續留意部委如銀保監将推出什麼政策,中央是要以行動為穩,不是有媒體說出口術。”

 

銀保監會昨日召開專題會議,提到要加強與香港監管部門的溝通協力,支持香港金融市場健康發展,銀保監又稱,要充分發揮保險資金長期投資的優勢,引導險企把更多資金配置于權益類資産,支持保險公司通過直接投資、委托投資、公募基金等各種渠道,增加資本市場投資,特别是優質上市公司股票。

 

熊麗萍補充說,具實力的房企是會獲得并購貸款,向财困或财務實力較弱的内房收購旗下優質資産,此舉是保經濟的舉動,中央是鼓勵優秀房企協力去解決問題房企所面對的困局,而非救内房。

 

她說,恒指由25000點跌至18235點低位,昨日與今日兩個交易日,恒指已抽升逾3000點,即收複約一半“失地”,此刻入市真的要審慎,若真的要炒底,可留意内銀股如招商銀行(03968.HK)、工商銀行(01398.HK)、建設銀行(00939.HK)、港鐵(00066.HK),甚至可以考慮本地消費股或領展(00823.HK),理由為搏香港的疫情逐漸改善,本地消費股有反彈機會。

 

資深股評人鄧建初表示,内房股債務問題困擾多時,已到達最黑暗時期,相信中央政府會積極應對,想辦法挽救。國企内房股較穩陣,然而值搏率已低。民企内房風險雖較高,但過往之一線龍頭應不緻于走上清盤之路,可以留意趁股價出現急插後買入,不宜高追。


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