中國神華(01088.HK)、兖礦能源(01171.HK)與中煤能源(01898.HK)3隻煤炭股股價于上周齊創近10年新高，但三隻煤股今日在A股市場出現不同程度的調整，跌幅介乎1%至7%不等。那他們的未來走勢将如何？
煤炭股近期現強勢是可理解的，國際商品價格本已全面高企，俄烏局勢加劇了市場對大宗商品供應的擔憂，國際原油價格大幅上漲，也拉動了動力煤價格飙升，有利煤企盈利，中國神華、兖礦能源與中煤能源于3月公布的2021年度業績已獲得多間大行予以正面評價，所有外資大行幾乎一面倒建議買入。
上周四(14日)，神華與中煤能源于收市後公布3月份銷售數字，中國神華3月煤炭銷售量4220萬噸，按年下跌8.3%；商品煤炭産量2780噸，按年增6.9%；中煤能源3月商品煤産量1,042萬噸，按年升11.7%。商品煤銷量2,441萬噸，按年跌7.3%。他們的月度成績表可謂榮辱互見，需要擔心嗎？
其實，中煤能源在發出3月份銷售數字前數天已發盈喜，該公司預期料利潤為70.4億元至77.8億元人民币之間，按年增長74.6%至93%。兖礦能源亦于3月底發表盈喜，預計第一季度實現歸屬股東淨利潤按年大增193.2%至約66億人民币。2間公司淨利潤大增的同一個原因就是煤價高企。
去年煤價瘋漲已令發改委數度入市幹預，并透過多項措施穩價格。今年2月，發改委價格司司長萬勁松在新聞發布會上強調，提出煤炭價格合理區間，目的是進一步完善煤炭市場價格形成機制，既不是重回政府定價，也不是放任自流，實質上是一種預期管理手段，是煤炭價格調控目标，預計今後一段時間煤炭價格會在當前水平上合理回落。他明确指出，當價格超出合理區間時，政府就會出手，針對具體情況采取法律法規規定的一切必要手段，也包括價格幹預等措施，進行調控監管。
日前，山西省應急管理廳亦下發通知，嚴禁超能力生産。
國家統計局的數據顯示，3 月上旬主焦煤價格升11.1%，至每噸3,133.3元人民币，焦炭上漲9.8%，至每噸3,360.7元人民币，煤價自上季沖高後稍回但仍處于相對高位。中國煤炭市場網數據顯示，4月5500大卡動力煤年度長協價格保持在3月的每噸720元人民币水平。
煤價相信在短期内仍會在高位運行，但煤股是否仍會繼續沖高呢﹖以中國神華為例，該公司于3月公布2021年多賺44%兼末期股息按年增40%至2.54元人民币，包括摩根士丹利在内的多間外資大行随即發出增持評級，大摩更預期股價于15日内有80%機會上升，目标價為23.26港元，大摩的預言變真了﹗而以中國神華于上周四的26.3港元收市價，股價已接近花旗與瑞信等大行的目标價，基于中國神華于過去一個月已升逾40%，盡管大摩、高盛與瑞銀于4月第一個星期先後發表報告，認為中國神華是行業内的首選，但股價畢竟升了這麼多，投資策略需要更靈活。
已發盈喜的中煤能源也被大行看好，該股股價于上周升了約25%。駿達資産管理投資策略總監熊麗萍表示，煤價高企是一個複雜問題，當中有烏俄局勢、中澳關系等，她相信國内有關部門是會幹預，而夏季即将來臨，内地對煤的需求的壓力亦有所下降。不過，估計煤股股價不會大跌，但近期升幅實在多，其中中煤能源于上周裂口上升，她個人就不建議高追了。
