2022年已過了5個月，俄烏戰事、通貨膨脹以及疫情困擾全球，踏入6月，我們來探讨餘下7個月環球股市、彙市及商品的走勢。
熾熱的通脹令美國在3月中旬加息25基點，5月初再加半厘，市場預期未來兩次的議息會議上，美聯儲每次會加50基點。然而，9月之後市場上對利率的調升則有不同看法，所以未來美國公布的通脹數據及本周五公布的非農就業數據成關注焦點。
既然利率前景不明朗，美元指數亦出現震蕩走勢，短期于100.50至103.50之間波動。美國股市最受利率升跌影響，道指将于32000至35500上落；而納指則在12200至15000徘徊。
早幾年Bitcoin成美元避險商品，現時卻無所适從，隻好于28000至38000之間等待明确方向。
美國創下40年通脹後，現在已傳導到了歐洲，歐盟公布的CPI增速已經同比超過8%。最新數據顯示，歐元區的整體通脹已經高達8.1%，前值為7.4%。其中，德國5月份的通脹率也已經從4月的7.8% 飙升至8.7%，這是50年前的石油危機以來的最高水平。而在西班牙，5月的CPI也已經從4月的8.3% 大幅升至8.5%的水平。
在高企通脹數據下，歐洲央行的貨币政策制定者們之間的分歧越來越大，鷹派官員希望7月加息50個基點，而鴿派官員則敦促謹慎加息25個基點。
前愛爾蘭央行行長、現任歐央行首席經濟學家Philip Lane表示，歐央行應該在7月結束債券購買計劃，在9月底前兩次上調存款利率25個基點，以擺脫負利率的局面。他認為，中期通脹前景目标應該設在2%左右，以逐步實現正常化。
假如歐洲央行開始升息，歐元将逐步回穩，現時1.06有較強支撐，中線可進一步上升至1.0950，甚至觸及1.11。
同是歐洲國家的瑞士，其貨币瑞郎走勢明顯偏強，可于0.9750附近買入，目标0.93。而英鎊亦出現反彈，可于1.2420左右買入，目标1.30。
返回亞洲，中國離岸人民币曾經跌穿6.80水平，令市場擔憂内地疫情深度影響經濟。
為救經濟大陸官方近期頻頻出手，推出不少政策，5月底，中國國務院公布“紮實穩住經濟一攬子政策措施”，共有33項，包括六方面。
首先在财政政策方面，進一步加大退稅，并加大政府采購支持中小企業的力度，同時要求金融機構盡快放貸。官方會透過财政政策協助穩就業。企業招聘應屆畢業生，簽訂勞動合同并參加失業保險的，可按每人不超過人民币1500元的标準，發放一次性擴大招聘補助。
在貨币金融政策方面，延緩今年6月底前的商用貨車貸款。針對因疫情住院或被隔離等受疫情影響經濟的群體，要求金融機構對他們的住房、消費貸款還款期限，采靈活延後方式處理。
對于企業赴海外上市的議題，支持中國企業在香港上市，推進符合條件的企業到海外上市。
在穩投資、促消費政策方面，制定支持平台經濟規範健康發展的具體措施，維護市場競争秩序，以公平競争促進平台經濟規範健康發展。同時，要求各地不得新增汽車限購措施，并改善電動汽車的基礎設施建設。
在保糧食能源安全政策方面，擴大發放農資補貼，并推動今年具開工條件的重大能源建設盡快實施。
在保産業鍊供應鍊部分，受疫情影響的中小企業，在用水、用電和天然氣方面可設立半年緩繳期。政策加大對物流樞紐和物流企業的支持力度，全面取消疫情低風險地區貨車的通行限制。
政策也加強對民航業的扶持。增加民航應急貸款額度人民币1500億元，支持困難航空企業渡過難關。支持航空業發行2000億元債券。
在保基本民生政策方面，政策容許受疫情影響的企業，可緩繳住房公積金。
以上一籃子保經濟政策，應可令港股及内地股市、人民币企穩。港股在20200有較強支撐，中線将可回升至22800阻力；上證綜合指數于3050獲買盤支持，阻力在3400至3500。而離岸人民币可回升至6.50水平。
離岸人民币上升，但鄰近大國的日本，經濟出現負增長，在美日息差越來越拉濶下，日圓将反覆偏軟，但短期仍受制美國利率的不明朗，日圓6月份将于125.40至131.40區間波動。
商品方面，金價波動範圍在1800美元至1940美元；白銀在21美元至24美元之間走動；關系到全球通貨膨脹的紐約期油，站穩100美元之上，預期于105美元至125美元區期波動，油價高企，勢令全球通脹惡化。
撰文 : 高寶集團證券執行董事 李慧芬
