“從此世界在我面前，指向着我想去的任何地方，我完全而絕對的主持着我。”——《玫瑰的故事》。
改編自作家亦舒同名小說的電視劇《玫瑰的故事》最近大火，劇中劉亦菲飾演的主角黃亦玫不被世俗定義，一生都在勇敢的探索未知的世界。許多劇中品牌亦随之曝光，其中就包括女神同款私人機座駕“西銳SR-20”。 SR-20型飛機由将于7月12日港交所主闆上市的西銳飛機(02507.HK)設計制造并生産。這部劇的流量剛好在西銳IPO階段大爆，可謂賺足了眼球。女神劉亦菲不但代表了新一代女性獨立自主的精神追求，更帶起了試駕小型私人機等高端生活方式的潮流元素。
一些品牌因劇中的植入而迅速走紅，其中就包括被稱為“女神同款”的私人飛機座駕“西銳SR-20”。這款SR-20型飛機是由最近向港交所提交上市申請的西銳飛機公司設計、制造并生産的。該劇的熱播恰好與西銳公司的IPO階段相重合，因此極大地提升了品牌的曝光度。劇中的女神劉亦菲不僅代表了新一代女性獨立自主的精神追求，還引領了試駕小型私人飛機等高端生活方式的潮流。
來源：招股書
《玫瑰的故事》中所駕駛的SR-20型飛機，是一種高度電子化小型活塞螺旋槳式飛機，機載的先進設備先進配置使它獲得“空中寶馬”的美譽。1994年，西銳公司開始設計開發SR-20，1995年，西銳設計并制造了螺旋槳飛機ST50的概念機型。SR-20亦最終孕育而生。西銳SR系列機型能連續十幾年穩居全球暢銷四/五座飛機銷量榜首，安全性能卓越。
近年來，“低空經濟”在中國受到高度關注。2024年，全國共有18個地方政府将低空經濟寫入了政府工作報告。低空經濟既包括傳統通用航空業态，又融合了低空生産服務方式。從産品角度來說，低空經濟包含無人機、私人飛機、eVTOL等航空器。賽迪顧問《中國低空經濟發展研究報告（2024）》數據顯示，2026年低空經濟規模預計将達1.06萬億元，2023-2026年年複合增長率達28%，相關産業市場增長空間廣闊。
西銳始創于1984年，是小型飛機的全球領先制造商，總部位于美國明尼蘇達州德魯斯市。按交付量計算，西銳公司是僅次于美國賽斯納飛機公司的全球第二大通用飛機制造企業，也是活塞類通用飛機全球最大的制造企業。作為全球私人航空業領先的飛機制造商，西銳飛機預計将于2024年7月12日(星期五)開始于香港聯交所買賣。私人飛機作為富裕中産與富豪階層的代步工具，客群屬于高端消費領域，在經濟低迷周期具有較強的防守型，有望成為接下來一段時間内相對安全的投資标的。
财務數據
2021年至2023年年度，西銳飛機的收入分别為7.38億美元、8.94億美元及10.68億美元，複合年均增長率為20.3%。西銳過去三年的年度利潤分别為2.51億美元，分别為0.72億美元、0.88億美元及0.91億美元。業績增長穩健勢頭突出，反映公司業務運營抗逆力強勁。
來源：招股書
業績亮點
1、産品組合覆蓋多個私人航空領域，全球私人航空市場的市場份額為 32.0%
根據弗若斯特沙利文的資料，西銳飛機是私人航空業的先驅者及全球市場領導者。公司設計、開發、制造及銷售業界認可的優質飛機，在安全、技術、連接、性能及舒适度方面均有所創新。按 2023 年已交付量計，西銳飛機于全球私人航空市場的市場份額為 32.0%。西銳飛機目前擁有兩條飛機産品線，即單引擎活塞機型 SR2X 系列及願景噴氣機，均已成功确立自駕飛機的行業标準，目前已在60多個國家獲得認證及驗證。根據通用航空制造商協會的數據，SR2X系列連續22年成為最暢銷的單引擎活塞飛機。交付的飛機，遠高于同行的平均年交付量。 其産品組合豐富互補，覆蓋多個私人航空領域，使其能面向更廣泛的潛在客戶群，并覆蓋客戶私人航空體驗的全生命周期。SR2系列飛機基礎售價介于 626,900 美元至 963,900 美元不等，并提供了具有不斷提升的性能與規格的産品階梯，常常會使同一客戶在升級公司的産品階梯時多次購買。
西銳飛機的直面客戶模式由其生态系統提供支持。從量身定制的飛行演示到飛機的購買和交付，再到其他方面，公司的銷售總監和交付體驗顧問與客戶建立更緊密的聯系，促進購買售後産品和相關服務。通過一個廣泛的全球所有權生态系統，将飛機的所有者及操作者與廣泛的服務聯系起來，使擁有及操作飛機變得舒适便捷。通過西鋭服務和其他輔助産品及服務，公司不僅能夠産生穩定的經常性收入，還能創建一個更安全、參與度更高的西鋭飛行小區。
2、發力數字低空經濟，構建互聯數字平台及移動應用程序Cirrus IQ
數字連接能力進一步加強了公司的生态系統。公司的全套服務可通過一個互聯數字平台及移動應用程序 Cirrus IQ 便捷獲得，在供所有者實時獲取飛機信息的同時，公司可在整個組織中使用 Cirrus IQ 收集的數據，以改善多個職能領域的決策和效率，提高在生态系統中有效提供服務的能力。
多元化戰略布局
招股書顯示，西銳飛機擁有深厚行業資源與經驗，加上穩定的發展環境和強大的股東中航通飛的支持。這不僅有助于拓展中國及全球市場，還為其在全球并購和長期戰略考量中提供了有力支撐。
在市場布局上，西銳飛機緊跟中國通用航空市場的發展步伐，不斷優化産品結構和市場策略。智研咨詢發布的報告指出，中國通用航空行業的需求、政策和供給動力都在不斷增長，并且在人才培養和需求方面也表現出積極的趨勢。随着空域管制的逐步放寬和航空領域的深化改革，西銳飛機有望在中國市場實現更快速的增長。
此外，西銳飛機在全球化戰略的道路上穩步前行。通過在歐洲設立新的基地，如法國瓦朗謝納的飛機銷售辦事處和荷蘭鹿特丹的歐洲區域運營辦事處，不僅拉近了與歐洲客戶的距離，更彰顯了公司拓展國際市場的決心與實力。這些舉措不僅滿足了歐洲市場日益增長的客戶需求，也為西銳飛機在全球範圍内的品牌影響力提升奠定了堅實基礎。
西銳飛機在制造領域同樣展現出了卓越的實力。公司在北達科他州大福克斯擁有大批量複合材料零部件制造廠，該工廠采用包括碳複合材料在内的先進材料，确保産品的高性能與可靠性。此外，公司還通過收購和整合内部資源，實現了從零部件生産到飛機總裝和飛行測試的全程無縫銜接，這種高效的垂直整合模式為西銳飛機帶來了顯著的成本優勢和競争優勢。
西銳飛機不僅僅是一家飛機制造商，更是一個提供全方位航空體驗的生态系統構建者。公司設計、開發、制造及銷售單引擎活塞及噴氣飛機，并建立了完善的全球售後所有權及支持生态系統，确保客戶能夠輕松擁有并享受飛行的樂趣。此外，西銳服務部門的成立更是将客戶服務提升到了新的高度，通過提供基于生活方式的飛行訓練、飛機維護管理及融資解決方案，西銳飛機與客戶之間建立了更加緊密和持久的聯系。
西銳飛機并表示将繼續專注于多個關鍵策略領域，包括已有客戶群貨币化、飛行訓練解決方案的改進、飛機和服務組合的擴展、生産能力的提高以及全球市場的拓展等。這些策略的實施将有助于西銳飛機進一步鞏固其在私人航空業的市場領先地位，并為客戶提供更加廣泛、互聯的優質航空體驗。
在競争激烈的私人航空市場中，西銳飛機憑借其衆多産品組合的質量、對創新及整合先進技術的關注、廣泛的全球售後所有權及支持生态系統、直銷模式和西銳銷售代理模式雙結合、卓越的生産能力及對産品開發方面的大量投資等競争優勢脫穎而出。這些優勢不僅為西銳飛機赢得了市場的廣泛認可，更為其未來的發展奠定了堅實基礎。
綜上可見，西銳飛機始終站在行業前沿，通過持續的技術創新和産品升級，滿足日益增長的市場需求。預期公司的核心技術優勢和領先市場地位，正不斷随着其研發投入及業務擴張而加固，護城河既深且闊，長期價值突出。
招股書顯示，西銳飛機的股權架構主要由中航通飛持有，而中航通飛則是中國航空工業集團有限公司（簡稱“航空工業”）的全資子公司。具體來說，中航通飛通過其中國香港子公司持有西銳飛機100%的股權。
在IPO前，中航通飛的股東結構包括航空工業、廣東粵财投資控股有限公司、廣東恒健投資控股有限公司和珠海格力航空投資有限公司，分别持股73.39%、12.42%、10%和6%。此外，國資委全資擁有航空工業，這意味着西銳飛機背後有強大的央企背景。
西銳飛機的股權架構清晰地顯示了其央企背景，中航通飛作為其母公司，而中航通飛則由中國航空工業集團有限公司全資擁有，體現了其深厚的國資背景。
