東吳證券：維持天賜材料“買入”評級，目标價39.9元

東吳證券研報指出，天賜材料受六氟跌價影響單噸淨利略降，磷酸鐵扭虧為盈。公司26Q1-3歸母淨利39億元，同比+828%，其中26Q3歸母淨利10.4億元，同環比+582%/-14％。展望下半年，26年電解液出貨量我們預計100萬噸，同增40%，27年公司電解液出貨我們預計160-170萬噸，鈉電電解液5-10萬噸，同比大幅增長，當前六氟價格跌幅趨緩，我們預計單噸淨利逐步築底。正極闆塊Q3扭虧，磷酸鐵緊缺漲價落地，Q3現金流亮眼，資本開支同增顯著。考慮磷酸鐵緊缺漲價落地、六氟價格跌幅趨緩，給予27年15xPE，目标價39.9元，維持“買入”評級。