中信證券：出口退稅退坡，全球化布局可望破局

中信證券發布研報稱，根據财政部、稅務總局10月12日的公告，2027年4月起新能源汽車出口退稅率由13%降至9%，繼光伏、動力電池之後，“新三樣”又一品類退稅退坡落地，短期行業承壓。當前汽車出口涉稅規模達千億級别，盈利分化将加劇。車企可依托泰國、巴西海外工廠，采用國内出口+海外CKD生産雙模式對沖稅負；整車帶動零部件協同出海，既可消化稅費上行壓力，也能緩和海外貿易摩擦。短期出口高速增長的趨勢承壓，2027年出口增速預計回落；長期出海競争将轉向體系能力比拼。