【德邦證券程強：開放縱深推進，看好增量資金穩步入市】

10月19日，一年一度的金融街論壇年會正式啟幕，證監會主席吳清在開幕式現場帶來了監管的最新定調。德邦證券研究所所長兼首席經濟學家程強認為，監管層正視多重輸入性風險挑戰，強調做好風險研判與政策工具儲備，并明确在完善市場基礎制度和健全監管體系的基礎上，依托上市公司基本面支撐，通過鼓勵分紅和回購增持力度增加股東回報，提升整體市場投資價值。程強認為，除政策基調外，市場同樣關注主動ETF及增量資金。一方面，基金經理可以自主選股、靈活調整，有機會做出超額收益。另一方面，它保留了ETF的優點，持倉披露及時，交易方便，費率更低。對基金公司而言，競争的關鍵從費率和渠道，轉向了真正的投研能力。對投資者而言，首批産品以穩健策略為主，更适合作為長期配置的底倉。程強強調，近期監管的思路，主要指向“長錢長投”上的幾個堵點，通過改善考核機制、回報機制、産品供給，居民的理财需求和機構的長期配置需求，都有了更合适的載體。展望後市，程強認為，跨境互聯互通仍在擴容，合格境外投資者便利度繼續提升，人民币股票櫃台、REITs納入滬深港通同步推進，可能在未來幾個季度逐步體現為境外持倉占比的擡升。