港股走勢及分析
美股周三走勢向下，美國最新通脹數據高于預期，市場憂慮聯儲局需大手加息，科技股顯著受壓，三大指數收市均錄得跌幅。美元先升後回，美國十年期債息一度急升後顯著回落，金價走勢向下，油價則反覆靠穩。港股預托證券普遍下跌，預料港股今早将跟随低開。内地股市昨日下跌，滬綜指高開低走，收市下跌0.9%，失守3,800點水平，滬深兩市成交額亦明顯縮減。港股昨日走勢反覆，指數低開後一度跌幅擴大，其後内地公布最新通脹數據優于預期，大市逐步修複失地，收市錄得溫和升幅，整體成交繼續清淡。藍籌股個别發展，科網股走勢向好，醫藥股普遍下跌，金融股表現向下。外圍加息預期再度升溫或影響大市表現，指數在24,500點水平有較大阻力，下方支持則在23,500點附近。
行業消息
名創優品(09896.HK)布2026年第三季初步業績，中國内地總商品交易額按年增長25%至30%，增速較上半年進一步加快，主要受同店銷售高單位數增長帶動。國慶假期銷售勢頭依然強勁，内地總商品交易額按年上升20%至25%，主要由低單位數同店銷售增長支撐。公司積極優化門店組合，關閉效益較低的傳統店，同時擴充高産出的「Miniso Land」及旗艦店，有效抵禦宏觀消費環境疲弱的壓力。上半年已新開59家Miniso Land及159家旗艦店，并關閉127家傳統門店，Miniso Land的生産力約為傳統店的2倍，門店升級策略漸見成效。
自有IP品牌YOYO表現突出，2026年首9個月累計商品交易額突破10億元人民币，成功進入全球「十億元俱樂部」。自2025年6月推出以來，YOYO已拓展至全球53個國家及地區，成為中國原創IP中最快實現規模化國際布局的例子之一。創辦人葉國富指出，YOYO的成績驗證了公司作為全球領先IP運營平台的能力，未來将持續支持更多中國原創IP走向海外，實現加速擴張。
海外業務整體符合公司指引。美國市場第三季商品交易額按年增長約20%；9月受新品到貨推動，增速回升至超過30%，并錄得正面同店銷售增長。惟海外正處于由分銷模式轉向直營的過渡階段，短期利潤率受壓。上半年已關閉約40家表現欠佳的分銷店，下半年計劃再關閉100至110家，同時新開40至50家直營店。目前歐洲、亞洲及澳洲約有300家直營店仍處于虧損，預期下半年海外分銷收入将按年下跌低雙位數百分比。
市場仍關注東南亞部分市場能否重拾增長，以及石化原材料價格與運費持續上升對成本的影響。整體而言，内地業務超預期表現與IP開發成果為公司帶來短期正面動力，但海外轉型過程中的陣痛仍需時間消化。
獨立股評人 郭家耀 CFA
日期：2026年10月15日星期四
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
