華源證券：首予博實結“買入”評級，智能睡眠打開第二成長曲線

華源證券研報指出，博實結存量業務出海提價，智能睡眠打開第二成長曲線。公司的核心資産是“模組底座+雲端服務+AI驅動+智能終端”的業務生态，而各條産品線是這套生态在不同下遊場景的投影。睡眠問題常态化，産品市場逐漸開拓。公司為美國某品牌提供智能睡眠終端産品，該客戶此前在歐美市場有一定品牌影響力；另據公司2026年6月披露，該客戶相關産品已開始在國内市場銷售。考慮到公司已經完成多項應用場景的布局和規模化出貨，同時已經基本奠定AI端側解決方案商的基礎能力，現有産品出海以及睡眠産品的逐步推廣或為公司提供短期業績增長支撐，遠期有望在接下來AI端側應用的浪潮中充分受益，首次覆蓋，給予“買入”評級。