港股走勢及分析
美股周二走勢偏弱，主要受業績消息主導，金融股表現向下，惟部分大型科技股創曆史新高，限制大市跌幅，三大指數均錄得跌幅收市。美元表現回落，美國十年期債息下滑至5.21厘水平，金價反覆向下，油價則高位徘徊。港股預托證券個别發展，預料大市早段缺乏方向。内地股市昨日先跌後回升，滬綜指低開後反覆回升，收市上升0.1%，滬深兩市成交額亦略為增加。港股昨日跟随外圍低開，指數一度跌穿24,000點水平，其後跟随内地股市跌幅收窄，收市錄得溫和升幅，整體成交保持清淡。藍籌股個别發展，科網股升跌不一，人工智能概念股份全線向下，金融股走勢向好。市場觀望第三季企業業績消息以及息口去向，短期大市走勢乏力，指數維持在23,500至24,500點水平上落。
行業消息
迅銷集團(06288.HK)日前公布全年度業績，連續第五年創下曆史新高。股東應占溢利達5,425.16億日圓，按年上升25.29%。董事會建議派發末期股息每股530日圓，連同中期已派320日圓，全年每股合共派息850日圓，較去年增加70%。
期内集團收益總額錄得3.96萬億日圓，按年增長16.55%；經營溢利則為7,431.23億日圓，升幅達31.7%。管理層指出，業績持續向好，主要受惠于優衣庫業務在全球各主要地區均實現收入與溢利雙位數增長。集團持續開設能體現LifeWear理念的高質素門店，并透過策略性商品、店鋪陳列與信息傳播的有效聯動，進一步強化品牌吸引力。
區域表現方面，北美全年營收3,649億日圓，同比增長34.6%，業務利潤679億日圓，升幅53.3%；歐洲營收5,126億日圓，增長38.7%，業務利潤917億日圓，激增69.0%。兩地合計營收約8,776億日圓，首次超越大中華區的7,240億日圓；兩地合計業務利潤約1,596億日圓，亦高于大中華區的1,120億日圓。
展望2027财政年度，迅銷預計綜合收益總額将增至4.45萬億日圓，按年升12.3%；綜合事業溢利目标為8,300億日圓，增長15.5%；股東應占溢利則預期達到5,600億日圓，按年微增3.2%。基于此預測，全年每股股息料為900日圓，中期與末期各派450日圓，較本年度增加50日圓。集團同時繼續推進長期增長藍圖，創始人柳井正重申年銷售額達10萬億日圓的目标，并提出每年增加約5,000億日圓銷售額的方向，顯示對未來持續擴張的信心。
迅銷正逐步降低對單一海外市場的依賴。過往中國市場憑借龐大消費規模、完善供應鍊及密集門店網絡，為優衣庫提供重要支撐，但随着本土品牌競争加劇及消費需求更趨分化，成熟市場的增長潛力愈受重視。歐美市場品牌認知建立需時，門店投資與營運成本亦相對較高，惟最新收入與利潤增速顯示，集團在這些市場的擴張已開始産生可觀的經營回報。
優衣庫的國際化路徑具有鮮明特色。北美及歐洲增長受惠于旗艦店策略、品牌傳播及融入流行元素的新産品，Barrel Pants等單品與衛衣、運動褲等日常服飾共同推動銷售。集團以基礎款建立産品認知、功能性面料創造差異化，并适度加入潮流設計擴大客群覆蓋，不再單純依靠低價優勢。此産品組合有助同時改善客流、連帶購買率與全價銷售能力，進而提升單店盈利水平。對于服裝零售商而言，這種策略既能鞏固核心客群，又能吸引更廣泛消費者，有利于在競争激烈的成熟市場建立可持續的品牌壁壘，并為集團整體國際化進程提供更具韌性的增長動力。
獨立股評人 郭家耀 CFA
日期：2026年10月14日星期三
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
