美聯儲9月加息25個基點至3.75%至4.00%，為2023年7月以來首次加息。歐央行維持2.65%，日央行1.25%，英央行3.75%，新西蘭聯儲2.75%，全球央行政策路徑顯著分化。在全球主要央行中，美聯儲是唯一在2026年重啟加息央行，反映美國通脹黏性更強。這種分化将加劇彙率波動和跨境資本流動不确定性。
從各央行利率水平看，美聯儲3.75%至4.00%，歐央行2.65%，日央行1.25%，英央行3.75%，新西蘭聯儲2.75%，澳洲聯儲4.6%，加拿大央行2.25%，瑞士央行0%。美聯儲是唯一在2026年重啟加息主要央行，歐央行、英央行已暫停加息，日央行仍在漸進正常化。加拿大央行在通脹回升與經濟增長放緩并存背景下，已累計降息250個基點。
從政策路徑看，美聯儲點陣圖顯示2026年底利率中值4.1%，2027年同樣4.1%。這意味着高利率将維持較長時間。歐央行預計政策利率直到2026年底都将保持在2.00%。日央行在10月29日至30日會議之前，政策制定者将審議更多第三季度數據。新西蘭聯儲10月加息概率達75%，成為少數跟随美聯儲收緊政策央行。
從分化原因看，美國通脹黏性難消是美聯儲重啟加息核心原因。8月CPI同比3.4%，核心CPI 2.4%，彈性CPI同比增長4.9%。地緣政治推升油價，WTI原油一度漲至120美元每桶。而歐洲經濟活動不再疲軟，通脹數據可控，關閉歐央行再次降息窗口。日本經濟溫和複蘇，日央行漸進正常化。英國經濟停滞，英央行維持中性立場。
從市場影響看，全球央行分化加劇彙率波動。美元指數由2025年末98.3升至101.0。歐元兌美元承壓，日元兌美元一度跌至160附近，英鎊相對穩定。新興市場貨币普遍承壓，美元走強導緻資本外流。巴西雷亞爾、南非蘭特、土耳其裡拉等跌幅明顯。
對于投資者而言，全球央行進入各自為戰階段。美聯儲是唯一重啟加息主要央行，反映美國通脹黏性更強。建議關注各央行政策差異帶來的套利機會。在彙率方面，美元強勢有望延續，但需警惕财政風險和去美元化趨勢長期影響。在債券方面，關注各國債券收益率差異，尋找相對價值機會。在權益方面，聚焦具備全球競争力企業，規避受彙率波動沖擊較大的闆塊。
