美元指數由2025年末98.3升至101.0。美聯儲9月加息25個基點，而歐央行、日央行、英央行政策路徑各異，全球央行分化加劇。新西蘭聯儲10月加息概率達75%。美元強勢格局在美聯儲鷹派立場下延續，但需警惕财政風險和去美元化趨勢長期影響。
美聯儲利率3.75%至4.00%，歐央行2.5%，日央行1.25%，英央行3.75%，新西蘭聯儲2.75%，澳洲聯儲4.6%，加拿大央行2.25%。2026年，全球主要央行政策整體轉向緊縮，但收緊節奏顯著分化：歐央行6月率先重啟加息，9月進一步上調至2.50%；美聯儲9月加息至3.75%–4.00%；日央行6月、9月連續加息至1.25%，正常化進程加快；英央行雖維持3.75%不變，但内部分歧加大，市場預期已轉向加息。總體而言，這種“同步轉向、節奏分化”的格局，将加劇彙率波動與跨境資本流動的不确定性。
美元強勢反映美聯儲相對鷹派貨币政策立場。歐央行維持2.65%，鴿派立場令歐元承壓。日央行1.25%，但日元兌美元一度跌至160附近，引發日本當局幹預擔憂。英央行3.75%，維持中性立場，英鎊相對穩定。新西蘭聯儲2.75%，但10月加息概率達75%，成為少數跟随美聯儲收緊政策的央行。澳洲聯儲4.6%，在主要央行中利率最高。
但需關注以下風險。一是美國财政可持續性擔憂。美财長表示聯邦債務已升至約41萬億美元，中期選舉後公布整頓方案。巨額财政赤字可能削弱美元長期信用。國際評級機構已對美國主權信用評級發出警告，若财政狀況持續惡化，可能引發評級下調。
二是全球去美元化趨勢。部分國家加速推進本币結算，減少美元依賴。中國推動人民币國際化，金磚國家探讨共同貨币，均對美元霸權構成挑戰。三是若美國經濟放緩，美元強勢可能逆轉。當前美國制造業PMI已降至榮枯線以下，服務業增速放緩，經濟軟着陸并非闆上釘釘。
從彙率走勢看，歐元兌美元承壓，因歐央行鴿派立場。日元兌美元一度跌至160附近，引發日本當局幹預擔憂。英鎊相對穩定，因英央行維持中性立場。新興市場貨币普遍承壓，美元走強導緻資本外流。巴西雷亞爾、南非蘭特、土耳其裡拉等跌幅明顯。
對于投資者而言，美元強勢意味着需要調整全球資産配置。一是增加美元資産敞口，享受彙率升值收益。二是減少非美貨币資産敞口，規避彙率貶值風險。三是關注新興市場美元債，高利率環境下收益率具吸引力。四是利用外彙對沖工具，管理彙率波動風險。總體而言，美元強勢格局在美聯儲鷹派立場下有望延續，但需警惕财政風險和去美元化趨勢長期影響。
