雖然本地經濟表現一般，但 AEON 信貸财務（00900.HK）上半年純利增長 10.8%，中期每股派息按年增加 12% 到 0.28 元，以股價 9.05 元計算，動态市盈率隻有 7.7 倍、息率高達 6.4 厘，估值吸引，可攻可守。集團将于 2026 年 10 月 13 日除息，值得留意。
翻查過往記錄，集團過去五個财政年度（2021/22 至 2025/26 财年）的增長軌迹相當清晰。期内收入由 10.50 億元增至 18.25 億元，年均複合增長率（CAGR）約 14.8%；客戶貸款及應收款項總額由 42.75 億元擴大至 79.13 億元，CAGR 約 16.6%；除稅後溢利由 3.43 億元升至 4.68 億元，CAGR 約 8.1%，而且每年均實現增長。派息亦逐級提升，全年每股股息由 2021/22 及 2022/23 财年的 44 港仙，增至 2023/24 财年的 48 港仙、2024/25 财年的 49 港仙，以及 2025/26 财年的 58 港仙，四年間累計增加約 32%。本次中期息再由 25 仙增至 28 仙，派付比率為 45.3%。
集團最新業績延續升勢，上半年收入按年增長 7.2% 至 9.61 億元。利息收入增加 6690 萬元至 8.21 億元，主要由信用卡應收款項持續增長帶動。雖然市場仍然擔憂加息，但集團借款的利率及期限分布均衡，平均融資成本維持在 3.4%，與去年同期持平；利息支出僅由 5560 萬元微增至 5620 萬元，淨利息收入因此增長 9.5% 至 7.65 億元。資産質素亦有所改善，減值虧損及減值準備占收入比率由 23.0% 降至 22.0%。最終除稅後溢利增長 10.8% 至 2.59 億元，每股盈利 61.81 仙，平均權益回報率亦由 10.7% 升至 11.4%。
渠道方面，集團通過「AEON HK」手機應用程序拓展貸款提取渠道。借助電子客戶盡職審查（eKYC）、數據分析及自動化信貸評估，客戶從咨詢、申請、審批到提款的流程得到進一步簡化。與此同時，集團持續拓展分行網絡，提供面對面咨詢及一站式金融服務，與數碼渠道相輔相成，有助于吸納新客戶及推動交叉銷售。
産品方面，集團今年 5 月推出裝修貸款及業主私人貸款，拓寬私人貸款的客戶群體，新産品推出之後市場反響正面。信用卡業務則針對本地、海外及商戶消費推出各類推廣活動，以此提升刷卡使用率與客戶參與度。ESG 層面，集團推行無紙化提款流程，大幅減少分行紙張消耗，分行翻新過程中也選用環保物料。
展望未來，依托人工智能（AI）推進數字化轉型、搭建 AEON 生态系統，依舊是集團的戰略重點。集團會持續投入科技與數據分析，進一步探索将 AI 運用于信貸評估、欺詐偵測、客戶服務及後台運營等領域。自今年 9 月起，信用卡申請已經啟用優化評分模型，結合外部信貸評級機構數據以及内部客戶還款數據開展風險評估；集團還計劃在下半年開發私人貸款申請評分模型，将同類技術拓展至貸款業務，進一步提升風險識别能力以及審批效率。生态建設上，集團預計下半年上線統一獎勵積分計劃，客戶可以在永旺（香港）百貨以及合作商戶處賺取、兌換積分，有利于強化客戶忠誠度。
綜合來看，AEON 信貸财務（00900.HK）多年業務穩健增長，派息同步提升，股價穩步上行，為股東帶來不俗回報，适合作為中長期 “财息兼收” 的投資标的。
（撰文：大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授）
（本人并未持有上述股票）
