英偉達2027财年Q2截至2026年8月26日營收962.21億美元，超出預期40.57億美元，同比增長105.85%。淨利潤596.88億美元，超出預期16.47%，同比增長125.90%。數據中心季度收入890億美元，同比增長66%。黃仁勳表示Blackwell的銷量遠超預期，雲端GPU也已售罄，訓練和推理領域的計算需求持續加速擴大，且均呈指數級增長。、
Blackwell銷量遠超預期 進入AI良性循環
黃仁勳在财報電話會議上明确表示，Blackwell的銷量遠超預期，雲端GPU也已售罄。訓練和推理領域的計算需求持續加速擴大，且均呈指數級增長。我們已進入AI的良性循環。Blackwell是英偉達最新一代AI芯片，采用台積電4nm工藝，在性能和能效比上較上一代Hopper架構有大幅提升。Blackwell的供不應求，印證了AI算力需求的旺盛程度，也為英偉達未來幾個季度的業績增長提供了有力保障。
股東回報 370億美元分紅回購
2026财年前三季度，英偉達以股票回購和現金分紅方式向股東回報370億美元，股票回購授權剩餘622億美元。公司将于2026年10月1日派發季度現金股息每股0.25美元。這種大手筆的股東回報，既體現了公司充裕的現金流，也向市場傳遞了管理層對未來業績的信心。在AI算力需求持續爆發的背景下，英偉達的盈利能力和現金流生成能力仍在不斷提升，為持續的股東回報提供了堅實基礎。
競争格局 AMD MI350構成挑戰
英偉達在AI芯片市場的主導地位毋庸置疑，但競争正在加劇。AMD的MI350系列在性能上已接近英偉達H100，在部分基準測試中甚至實現超越，且價格更具競争力。英特爾也在加速布局AI芯片市場，Gaudi系列雖然在生态上仍落後于CUDA，但在特定場景下具備成本優勢。谷歌、亞馬遜、微軟等雲廠商也在自研AI芯片，試圖降低對英偉達的依賴。然而，英偉達的CUDA生态護城河依然深厚，短期内難以被颠覆。
投資看點與風險
投資看點包括Blackwell産能爬坡進度超預期，未來幾個季度業績增長确定性強。數據中心收入持續高增長，AI算力需求仍處于早期階段。股東回報力度大，現金流充裕。風險方面，來自AMD MI350系列的競争壓力。雲廠商自研芯片的長期威脅。以及AI算力需求若出現階段性放緩，可能導緻庫存積壓。
