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【渣打銀行：中國股債大類資産重回均衡，股票為核心配置】

來源：詠桐 時間：2026-10-10 14:58:13

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【渣打銀行：中國股債大類資産重回均衡，股票為核心配置】渣打銀行發布中國市場10月展望稱，當前中國資産更為均衡，體現在三個方面，一是中國大類資産重回均衡，三季度以來股票市場的修正，使得股票和債券重新回到相對平衡水平；二是成長/價值從之前相對高估回到合理水平，即超額收益從顯著偏離盈利增速差回歸正常；三是投資者需要在産業投資和穩定紅利風格之間做好再平衡。同時，考慮到中國利率下行空間有限，但期限利差仍有收窄空間，可以通過拉長久期的方式增厚債券類投資收益。此外，該行将中國股票設定為核心配置。盡管中國在岸股票估值高于曆史平均，但在岸股票股權風險溢價重回曆史（自2011年起）中位數以上，即股票相對債券資産并未顯著高估。建議以紅利風格打底，産業投資追求長期回報，超配行業為信息科技、通信服務、能源、原材料；股票機會型包括AI産業鍊；有色金屬；新型電力系統；債券機會型為30年期國債。

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