10月5日港股早盤，恒生指數低開8.88點，報23963.41點，随後延續上一交易日弱勢，盤中最低跌至23835.68點，創下本輪調整以來新低。截至午盤，恒指報23952.28點，跌0.08%，恒生科技指數報4169.36點，漲0.27%，大市成交額約546億港元。
從盤面結構看，指數并未出現全面抛壓，而是呈現明顯的分化特征。恒指成分股中，聯想集團漲超5%，華虹宏力漲超3%，甯德時代漲超2%；恒生科技指數成分股中，智譜漲近5%，深演智能漲6.82%，AI應用與算力硬件方向表現活躍。相反，汽車股集體走低，蔚來跌超3%，零跑、理想、小鵬均跌超1%；内房、航空、藥品等闆塊亦承壓。
這一走勢背後，有三重因素共同作用。首先，國慶假期期間港股通自10月1日至7日暫停交易，南向資金階段性缺席，市場承接力量明顯變薄。9月以來南向資金持續淨流入，是港股重要的邊際買盤來源，其缺席放大了指數在弱勢環境下的波動。其次，上周五美股三大指數全線收漲，納指盤中一度刷新曆史新高，但港股并未同步修複，顯示離岸市場仍受制于美債收益率高企與外資風險偏好不足。第三，市場并未出現恐慌性抛售，午後恒指一度翻紅收複24000點，說明低位仍有資金承接，隻是買盤更集中于具備産業催化與業績支撐的方向。
當前恒指處于23800至24000點附近的博弈區間。若午後能守住24000點，且AI硬件、半導體、光通信等主線繼續放量，則結構性行情仍有望延續；若再度跌破早盤低點，則需關注外資流向與美債收益率變化。短期港股未必出現單邊反轉，但在高利率與流動性偏弱的背景下，資金更傾向于圍繞訂單兌現、盈利改善和事件催化展開交易。
