9月29日，财政部、中國人民銀行、金融監管總局聯合發布《關于實施居民購房貸款貼息政策的通知》，自10月1日起在全國範圍内實施，期限暫定一年。這是中央财政曆史上首次對商業性個人住房貸款進行貼息，标志着樓市支持政策從降低門檻、下調利率，正式跨入财政補貼居民利息支出的新階段。
政策設計精準鎖定剛需群體。适用範圍限定為新發放商業貸款購買首套住房，要求建築面積120平方米以下、房價150萬元以下，貼息标準為年化1個百分點、最長5年、單戶貼息貸款上限100萬元，貼息資金由中央與地方财政按90%和10%分擔，并實行免申即享。以100萬元長期限貸款計算，購房者最多可減少付息近5萬元。
力度的直觀标尺是利率。東方金誠首席宏觀分析師王青測算，1個百分點的貼息約相當于當前全國個人住房貸款加權平均利率3.1%的三分之一。中金公司按7月約3.1%的新發放房貸加權平均利率測算，貼息後房貸利率可降至2%左右；中信證券的測算方向一緻，按2026年二季度新發放個人住房貸款利率水平，貼息後同樣進入2字頭區間。2字頭的房貸利率在商業銀行曆史上極為罕見，其信号意義不亞于實際的利息減免。
政策意圖與工具箱的演變同樣值得記錄。就在同一周，存量房貸利率的優化也在推進，2026年1月1日起存量商業貸款與公積金貸款利率已同步下調，此前2024年9月那輪存量房貸利率批量調整曾惠及5000萬戶家庭、平均每年減少利息支出約1500億元。從存量讓利到增量直補，政策正在用真金白銀修複購房者的資産負債表。
當然，150萬元總價與120平方米的限制決定了新政的主戰場在低總價剛需市場，高能級城市的改善需求覆蓋有限，這與9月重點30城成交環比三連降、前三季度累計同比下降三成的基本面形成對照。但方向已經明确，當财政開始直接補貼居民債務利息，樓市政策的目标函數已從防範風險切換到托底需求，後續是否擴圍加碼，值得持續跟蹤。
