港股走勢及分析
美股上周五反彈，油價走勢向下，帶動債息回落，利好市場氣氛，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息下滑至5.16厘水平，金價低位反彈，油價繼續向下。港股預托證券個别發展，預料大市早段缺乏方向。内地股市上周五假期休市，港股表現向下，市場關注油價及債息走勢，拖累大市表現，恒指低開低走，收市下跌1%，港股通暫停下，大市成交錄得約1,000億水平。藍籌股普遍下跌，科網股全線下滑，内房股表現疲弱，汽車股亦普遍受壓。外圍氣氛稍有改善，有助大市跌勢暫喘定。内地臨近國慶長假期，預料大市成交保持淡靜，指數短期維持于24,200至25,000點水平上落。
行業消息
美團(03690.HK)旗下實時零售品牌「美團閃購」近日于産業大會正式公布「商品NEXT」計劃。該計劃明确表示，未來三年内将向行業合作夥伴投入高達300億元人民币的支持資源，涵蓋基礎建設、産品研發及商品營銷等多個領域，目标是與品牌商、零售商共同打造「30分鐘商品圈」。
據内地媒體引述，美團核心本地商業CEO王莆中指出，實時零售市場規模已突破萬億元大關，交易用戶數達5億，而閃電倉的數量與密度亦持續上升。随着需求端與店倉配網絡日趨成熟，行業正從「店倉配時代」邁向「商品時代」。王莆中預期，未來三年内，全國每個商圈将新增百萬件優質商品，進一步豐富實時零售的商品供給。
美團副總裁兼閃購事業部負責人肖昆則強調，「商品NEXT」計劃将聚焦精準選品、高效鋪貨、加速動銷及商品開發等關鍵環節，并推出商品魔方、閃電幫幫、品牌官旗閃電倉、量子通道、智能分銷等一系列工具與産品，為合作夥伴提供實質支持。美團閃購亦表示，未來将加強商品訊息AI托管、精準營銷、新品試銷及品類洞察等能力，協助品牌與零售商開發并推廣更适合實時零售場景的商品。
然而，在行業競争日趨激烈的背景下，這項大規模資本開支計劃亦引發市場關注。實時零售領域參與者衆多，價格戰與補貼戰時有發生，美團需持續投入巨額資源以維持領先優勢，可能對短期盈利能力構成壓力，不利股價短期表現。
(筆者為證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)
港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀 CFA
日期：2026年9月28日星期一
