【中信證券互聯網Q2季報總結及投資展望：AI兼顧投入與ROIC 主業聚焦業績韌性】

中信證券發布研報稱，2026Q2以來，恒生科技指數估值保持低位震蕩，闆塊的核心定價因素從外部風險偏好的分化轉向市場流動性預期、闆塊業績韌性和現金流情況。展望26H2，闆塊行情仍将圍繞AI進展及主業業績确定性演繹。AI角度，建議關注頭部互聯網公司模型疊代、智能體滲透節奏、應用拓展以及商業化兌現有望帶來的催化;行業角度，建議關注業績确定性較高、現金流及股東回報較好的公司。