研報掘金丨華源證券：維持長白山“增持”評級，高鐵+冰雪雙輪驅動

華源證券研報指出，長白山上半年利潤同比扭虧，高鐵+冰雪雙輪驅動。受冰雪旅遊持續火熱，沈白高鐵等重大交通基礎設施開通影響，26H1景區遊客接待量同比顯著提升。募投項目推進，火山溫泉部落二期預計年底投運。從公司曆史股價表現來看，2024年1月單月累計漲幅達71.23%，2024年8至9月雙月累計漲幅39.71%；2025年8至10月三個月累計漲幅42.27%，11月4日單日漲幅近7.38%。複盤曆史行情，認為冰雪旅遊闆塊在Q4有望受到市場關注，相關闆塊存在一定的季節性交易特征。鑒于公司擁有長白山核心景區交通運營與溫泉資源，沈白高鐵等交通改善及冰雪旅遊滲透率提升有望帶動客流持續增長，維持“增持”評級。