【中信證券：看好具備成熟品牌積澱、差異化産品及商業化能力的頭部醫美企業】

【中信證券：看好具備成熟品牌積澱、差異化産品及商業化能力的頭部醫美企業】據中信證券，從選取的全球醫美頭部上市公司樣本來看，2026Q2企業經營表現延續分化，具備成熟品牌積澱、積極推進全球化及新品商業化的企業增長更優。地區上，中國持續貢獻增量，歐洲受新品上市和渠道拓展帶動增長，美國需求出現邊際改善，韓國受高基數和競争加劇影響。産品上，肉毒素需求具韌性、渠道拓展與劑型疊代支撐增長；填充品類分化，玻尿酸承壓，再生材料/PDRN保持高增長；設備類中射頻/超聲頭部品牌依托海外裝機擴張與耗材銷售延續增長。展望全年，部分優勢企業上調全年收入指引，但渠道建設及新品推廣投入也使收入增長與盈利兌現有所分化。中信證券看好具備成熟品牌積澱、差異化産品及商業化能力的頭部醫美企業，通過區域和品類拓新獲取增量。維持醫美行業“強于大市”評級。