據摩根士丹利研報，微軟(MSFT.US)宣布在2027财年生效對外部報告結構進行廣泛調整，将生産力與業務流程、智能雲、更多個人計算三個曆史運營分部合并為"Agents and Infra"（智能體和基礎設施）與"Devices and Consumer"（設備與消費者）兩大新分部，旨在與日益整合的雲+AI内部管理方式對齊。該行認為，此次調整主要屬會計重分類，不改變底層經濟學；Azure和Microsoft 365口徑變化均屬機械性調整，維持2027年上半年Azure

據摩根士丹利研報，微軟(MSFT.US)宣布在2027财年生效對外部報告結構進行廣泛調整，将生産力與業務流程、智能雲、更多個人計算三個曆史運營分部合并為"Agents and Infra"（智能體和基礎設施）與"Devices and Consumer"（設備與消費者）兩大新分部，旨在與日益整合的雲+AI内部管理方式對齊。該行認為，此次調整主要屬會計重分類，不改變底層經濟學；Azure和Microsoft 365口徑變化均屬機械性調整，維持2027年上半年Azure相對2026年下半年加速、2027财年Microsoft 365商業雲增長加速的判斷不變。此外，大摩重申對微軟的"增持"評級，目标價600美元。