8月31日，港股上市公司綠色電能集團（01870.HK，前稱益美國際）正式發布2026年中期業績公告。公告顯示，公司上半年錄得未經審核合并淨虧損約1802萬港元，同比收窄約26%；同期總收益約1.19億港元，同比大幅增長76.6%，整體呈現“收入高增、虧損收窄”的态勢，轉型增長動能持續釋放。
根據公告，虧損主要受兩方面因素影響，一是永久吊船業務利潤率下跌，二是發展綠色電力能源業務開支增加。與此同時，公司對國内電力交易業務的戰略調整已初見成效，AI+電力交易業務同比扭虧為盈，部分抵消了上述壓力。
單從賬面數字看，公司仍處于轉型的投入期，但穿透短期業績波動，一條越來越清晰的戰略脈絡已經成型。曆經數年堅定轉型，綠色電能集團的能源業務版圖已全面鋪開。從售電到發電，從B端到C端，從國内到海外，從輕資産到重資産，從供給側到用戶側，全鍊條布局的發展路徑已清晰成型。公司正從傳統工程企業，加速向數字化綜合能源服務商升級。
短期賬面虧損是轉型必須支付的成本，但業務版圖的閉環成型與核心業務的增長驗證，才是決定公司長期價值的核心變量。
一、AI+儲能+虛拟電廠：國内B端築牢能力閉環
國内市場的工商業能源服務，是綠色電能集團新能源轉型的起點，也是整套能力體系的基本盤。經過數年打磨，公司早已跳出單一售電的同質化競争，将AI電力交易、儲能電站、虛拟電廠三大業務擰成了一股繩，形成技術驅動、資産托底、平台調度的協同閉環，完成了從傳統售電公司向綜合能源服務商的升級。
仔細拆解這套體系，AI電力交易是當之無愧的“大腦”，也是公司最早跑通的輕資産盈利模式。依托自研的電力交易AI大模型，公司持續優化區域布局與交易策略，2026年上半年AI+電力交易業務錄得正收益約326.4萬港元，而2025年同期為負收益約225.3萬港元，成功實現扭虧為盈，驗證了技術驅動的交易模型的韌性。在廣東、廣西等規則成熟的省份，售電業務始終保持穩健增長，成為國内業務的穩定基本盤。
此前市場關注的部分區域階段性波動，本質是電力現貨市場規則切換期的行業共性陣痛。随着公司主動優化區域業務布局、調整交易策略，相關波動已得到有效平滑。
長期來看，随着《國家發展改革委 國家能源局關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（發改價格〔2025〕136号）落地，新能源電廠逐步入市，電力供給結構持續優化，購電成本的波動有望進一步收窄，交易業務的盈利彈性将持續釋放。
更重要的是，技術能力的壁壘正在持續加厚。公司早在北京設立了技術型子公司，專注人工智能在新能源電力領域的研發應用，自研大模型已成功落地電力現貨交易場景，還曾在全國性的AI電力現貨交易大賽中斬獲佳績。在電力市場化不斷深入的未來，單純靠資源差價的售電公司會逐步出清，而具備AI算法能力、能精準管控風險的玩家，才能在洗牌中搶占更大的市場份額。
如果說AI電力交易是輕資産的“大腦”，儲能電站就是重資産的“手腳”，也是公司從輕資産運營走向資産持有邁出的關鍵一步。位于廣東韶關的樂昌儲能項目，是公司落地的首個大型獨立儲能電站，一期218MW/436MWh已正式獲得電網接入批複，二期同等規模項目也已完成備案，全部建成後總規模将達436MW/872MWh。截至2026年上半年，項目正穩步推進土地獲取、EPC承包商招标等前期工作，即将進入實質建設階段。
獨立儲能的價值，遠不止是“大型充電寶”這麼簡單。它的收益來自多重維度：低谷充電、高峰放電賺取峰谷價差；參與電網調頻調峰獲取輔助服務收入；未來随着容量電價機制完善，還有望獲得穩定的容量補償。
這一立體化的收益結構，能提供可預測、可持續的長期現金流，和AI電力交易這一輕資産業務形成極佳的互補與協同。AI交易系統可為儲能電站制定最優充放電策略，最大化套利收益；而自有儲能資産又能反向優化售電報價，提升客戶服務的穩定性。
而虛拟電廠資質，則是串聯起技術、資産與客戶的“神經系統”。2026年7月，廣東電力交易中心公布的第十批廣東省虛拟電廠運營商目錄顯示，公司旗下廣東港能正式入選該目錄，拿到了參與電網需求響應與電力市場交易的正式牌照。依托這一資質，公司可以把自有儲能電站、工商業客戶的可調負荷、分布式光伏資源整合到統一調度平台，既能響應電網調峰需求獲取補貼，也能通過聚合資源參與交易獲取溢價。
走到這一步，一個稀缺的能力組合就成型了。AI電力交易提供輕資産的技術輸出能力，儲能資産提供重資産的穩定收益托底，虛拟電廠平台則将兩者串聯為可調度、可交易的統一體。而放眼整個廣東省，同時具備售電資質、自研AI交易系統、自有大型儲能資産、虛拟電廠運營牌照的市場主體，屈指可數。多數同業要麼隻做交易缺乏實體資産，要麼隻運營儲能缺乏交易能力與客戶資源，很難形成協同效應。
而綠色電能集團打造的“技術+資産+牌照+客戶”的四維壁壘，不僅在内地擁有強大的競争力，也為其後續出海、向産業鍊上遊延伸打下了堅實基礎。
二、新西蘭Future Energy：海外C端打開成長空間
如果說内地業務錨定的是“B端+供給側”，那麼新西蘭Future Energy的業務拓展則是公司“C端+用戶側”的關鍵落子。這一步的實質，是從服務工商業客戶延伸至服務千千萬萬的家庭用戶。
2024年，公司完成對新西蘭Future Energy公司約51.22%股權的認購，短短兩年時間，這家本地企業就交出了持續亮眼的成長答卷。根據公司披露的數據，2026年上半年Future Energy實現營業收入約4327.2萬港元，同比大漲62.8%，業務規模與市場滲透率持續提升。
這份增長不是靠短期補貼堆出來的，而是紮根本地市場的結果。目前Future Energy已經把服務網絡從奧克蘭逐步擴展到惠靈頓、南部湖區等多個核心區域，在新西蘭各地建立起完整的運營據點。對于海外并購而言，最難得的就是收購後能保持團隊穩定、業務高速增長，而Future Energy的表現，恰恰驗證了公司本地化運營的能力。
更具标志性意義的，是來自官方層面的認可與背書。2026年6月25日，新西蘭總理克裡斯托弗·盧克森專程到訪Future Energy奧克蘭總部，并在現場正式發布新西蘭政府“家庭能源基金”計劃。這項計劃将為新西蘭家庭安裝太陽能、儲能設備與熱泵提供低息長期貸款，是該國推動能源轉型的核心國家級政策。
國家級政策選擇在一家企業總部發布，在全球市場并不多見。這既是對Future Energy行業地位的官方肯定，也意味着公司将深度參與到新西蘭能源轉型的政策落地過程中，直接受益于後續市場需求的集中釋放。對于中資背景的海外企業來說，這種級别的政策綁定，是很難通過單純市場競争獲取的稀缺優勢。
在夯實本地市場的同時，公司也在持續深化供應鍊布局，為下一步區域擴張鋪路。2026年3月，公司管理層帶隊Future Energy核心團隊，先後走訪浙江艾羅、零跑旗下淩骁能源、比亞迪深圳總部等國内頭部新能源設備廠商，開展供應鍊深度對接。
這步棋的用意很明确，一方面通過對接國内成熟的新能源産業鍊，優化采購成本與交付效率，提升新西蘭本土業務的盈利能力；另一方面，也是在為進軍澳大利亞市場儲備供應鍊能力。新西蘭市場驗證成功的家庭能源服務模式，疊加穩定的供應鍊支撐，複制到同屬大洋洲的澳大利亞市場，會是水到渠成的事情。
站在整個轉型主線的角度看，新西蘭業務的意義，遠不止是新增了一塊海外收入。它實現了“從國内到國外、從B端到C端”的雙重延伸。國内打磨的能源服務能力，從服務工商業大客戶，延伸到服務家庭用戶；從本土市場運營，延伸到海外發達市場。用戶群體與地域邊界的雙重突破，讓公司的業務基本盤更加多元，也讓其核心能力得到了跨場景的驗證。
三、東南亞光伏電站：從售電到發電的産業躍遷
國内綜合能源與海外家庭能源的布局，完成了服務能力與用戶邊界的拓展，而東南亞光伏電站的布局，則推動公司向産業鍊上遊邁進，實現了從“電力貿易商”到“綠色發電商”的身份躍遷。
市場上曾有疑問，東南亞光伏業務遠在海外，和國内的售電、新西蘭的戶用光伏，看起來客戶不同、區域不同，協同性到底在哪裡？其實換個角度就會明白，這種協同從來不是客戶或區域的直接重疊，而是核心能力的複用與産業鍊的串聯。經過這些年的布局，公司已經形成“海外項目開發能力+全球供應鍊整合+長期穩定現金流資産”的能力組合，東南亞光伏正是這套組合的極佳落地載體。
供應鍊的深度綁定，是海外項目落地的核心保障。據公司公告披露，2026年上半年公司與Future Energy的長期戰略供應商隆基集團簽訂戰略合作框架協議，雙方将在東南亞及大洋洲市場開展太陽能、儲能項目的深度合作，預計覆蓋太陽能項目規模超300MW、儲能項目規模超60MW/240MWh。
隆基樂葉是全球領先的光伏組件供應商，具備穩定的産能與成熟的産品交付體系。雙方的戰略合作，直接解決了海外電站建設最核心的設備供應鍊問題，既能有效降低項目建設成本，也能縮短交付周期，為項目快速落地提供了堅實支撐。這也意味着，公司的海外項目不再是單打獨鬥，而是綁定了全球頂級的産業鍊夥伴，抗風險能力大幅提升。
很多國内企業出海做新能源項目，最容易踩的坑就是本地化不足、合規風險高、交付能力弱。而綠色電能集團通過對新西蘭Future Energy在過去幾年的管理與運營，已成功跑通了海外項目開發、本地化團隊管理、EPC工程交付與後期運維的全流程。這套能力完全可以複用到東南亞市場，可大幅降低東南亞項目的試錯成本，提升項目落地的成功率。
更重要的是，這些項目不是停留在紙面上的規劃，而是已經有明确的合作框架與落地路徑。根據半年報披露，越南70-100MW太陽能項目、菲律賓40MW漁光互補光伏項目均在穩步推進：越南項目已在合作協議中鎖定20年固定電價，未來20年的現金流基本可以精準測算；菲律賓漁光互補項目已與當地企業GEC簽署共同開發協議，兼顧發電與水産養殖，土地利用效率更高，也符合當地的産業發展需求。
從更長遠的戰略維度看，東南亞布局是公司卡位全球綠電市場的關鍵落子。公司提出未來五年在東南亞實現10-20GW總裝機容量的發展目标，旨在成為區域内主要的綠色發電商。東南亞地區用電需求增長快，可再生能源資源豐富，是全球綠電市場增長最快的區域之一。提前鎖定優質項目資源，建立本地化開發能力，能讓公司在未來的區域競争中占據先發優勢。
如果說AI電力交易是“賣電”的服務能力，儲能是“調電”的調節能力，那麼東南亞光伏電站則是“發電”的資産能力。至此，綠色電能集團補全了能源全産業鍊的最後一塊拼圖。
結語
回望綠色電能集團的轉型路徑，從國内B端的能力閉環，到海外C端的邊界突破，再到東南亞發電側的産業躍遷，彼此之間環環相扣。國内業務打磨的技術與運營能力，為海外擴張提供了底層支撐；海外市場驗證的項目經驗與供應鍊資源，為發電資産建設提供了保障；而上遊發電資産的布局，又反過來強化了下遊能源服務的競争力與穩定性。
2026年6月22日，公司股東大會已正式通過更名決議；同年7月14日，公司已正式完成名稱變更注冊，中文名稱确定為“綠色電能集團有限公司”。名稱的變更，正是這場戰略轉型的外化表達，意味着公司的業務重心與企業身份，已經發生了根本性的變化。
回到這份中期業績報告，短期的虧損更多是轉型期的階段性投入現象。傳統業務提供穩定現金流支撐，新業務投入面向長期成長。随着國内儲能項目逐步建設、新西蘭業務持續放量、東南亞電站陸續落地，新能源闆塊的收入占比與盈利水平将持續提升，公司的财務表現也将逐步回歸健康軌道。
每一次産業轉型，都要經曆陣痛與沉澱。對于資本市場而言，更值得關注的不是單期的盈虧數字，而是公司轉型的清晰度與執行力。當多數同業還在單一賽道内卷時，綠色電能集團已經搭建起跨區域、跨環節、跨用戶的全鍊條業務布局，走出了一條差異化的轉型路徑。
随着轉型成效逐步兌現，公司的估值邏輯也将迎來系統性重塑，這正是這場轉型最值得市場期待的價值落點。
