巴克萊：AI模型公司每賺100美元 約35至40美元流向三大雲巨頭

巴克萊在報告中稱，AI模型公司每獲得100美元收入，其中約有35至40美元會以推理算力費用的形式流向三大雲巨頭，即亞馬遜AWS、微軟Azure和谷歌雲平台（GCP）。在這部分收入中，雲服務商能夠獲得約10至20美元的營業利潤，對應約35%至45%的營業利潤率。報告指出，AI實驗室付費推理業務的利潤率已經大幅攀升，從2025年的低雙位數水平升至2026年的50%至65%甚至更高，調整後毛利率同比提升30至50個百分點。巴克萊分析師認為，實際利潤率可能甚至高于報告中的估算，但随着前沿模型競争加劇以及算力供給持續增加，利潤率預計将逐步回落。