美圖公司(01357.HK)8月27日上午績後走強。截至10:31的延遲公開行情，公司報4.605港元，漲5.98%，成交額約2.72億港元，盤中最高見4.70港元。公司8月26日公布中期業績，收入及利潤繼續增長，而AI生産力應用ARR、海外用戶增長等指标成為此次市場交易的重點。
業績數據顯示，截至2026年6月30日止六個月，美圖實現收入22.13億元人民币，同比增長22.1%；毛利15.81億元，同比增長15.9%；股東應占溢利6.19億元，同比增長40%；每股基本盈利0.14元，并拟派發中期股息每股0.067港元。利潤增速快于收入增速，為公司上半年盈利表現提供支撐。
相比傳統影像工具收入，AI生産力應用是此次半年報中更具增量的信息。截至6月底，公司生産力應用月活躍用戶達到3300萬，創曆史新高，其中中國内地以外市場MAU同比增長超過80%。海外用戶快速擴張，意味着美圖的AI産品商業化不再隻依賴國内應用市場。
商業化指标同樣出現增長。截至2026年6月，美圖AI生産力應用年經常性收入ARR約6.2億元。開拍及Vmake Labs的ARR分别增至去年同期兩倍以上和三倍以上，公司用戶AI算力點消費總額在今年一季度和二季度均實現超過46%的環比增長，且二季度增速進一步加快。
這組數據也改變了市場觀察美圖的方式。過去公司更多被視為影像工具和消費互聯網應用公司，而随着AI産品采取訂閱、算力點等方式收費，資本市場逐漸轉向觀察ARR、付費深度、用戶增長及海外業務。相比單純的月活數字，ARR持續增加能夠更直接反映用戶使用AI工具後是否願意形成穩定付費。
因此，美圖8月27日的績後上漲，核心交易的是AI應用從用戶增長向收入兌現推進。上半年股東應占溢利增長40%提供利潤端驗證，而6.2億元AI生産力ARR以及海外MAU增長超過80%，則使市場進一步關注公司能否把AI視覺能力持續轉化為訂閱及工具收入。
