8 月 26 日港股早盤交易時段，有色金屬闆塊迎來集體上行，闆塊做多情緒顯著升溫，多隻核心有色标的出現明顯異動拉升。行情數據顯示，江西銅業股份（00358.HK）受超預期中報催化，盤中漲超 7%；力勤資源（02245.HK）、中國有色礦業（01258.HK）漲幅突破 6%；五礦資源（01208.HK）、紫金礦業（02899.HK）、洛陽钼業（03993.HK）、中國鋁業（02600.HK）同步漲超 3%，闆塊内銅、鋁、鎳相關龍頭全線走強。
本輪闆塊行情的直接導火索來自江西銅業 8 月 25 日盤後披露的 2026 年半年度報告。财報顯示，公司上半年實現歸母淨利潤 86.32 億元，同比增長 106.77%，業績結果高于此前 75.5085.00 億元的預告上限，二季度盈利彈性尤為突出，單季歸母淨利潤 58.14 億元，環比實現翻倍增長，成為業績核心驅動力。公司表示營收規模擴張主要源于銅等主産品價格上行與産品銷量提升，完整的銅全産業鍊布局，幫助企業充分吃到本輪大宗商品漲價紅利。亮眼的業績落地，直接帶動資金對港股有色闆塊盈利預期進行重估，帶動同賽道标的跟随走強。
放眼大宗商品基本面，銅價高位運行是支撐闆塊估值的底層邏輯。倫銅近期站穩 14000 美元 / 噸關口，距離曆史高點僅一步之遙，全球銅礦供給端擾動持續，海外主要銅礦項目産量不及指引，銅礦資本開支不足，中長期新增産能釋放有限，全球銅供需缺口逐步顯現。需求端層面，AI 算力數據中心建設、新能源汽車普及、全球電網改造升級，持續打開銅的增量需求空間，機構普遍認為銅具備長期戰略金屬屬性，需求邏輯具備持續性。同時鋁、鎳等工業金屬價格震蕩回暖，也為綜合有色企業業績提供支撐。
宏觀層面，海外加息預期邊際緩和，美元走勢有所承壓，利好以美元計價的大宗商品價格。疊加部分資源國出台礦産出口管控政策，進一步強化市場對于有色原料供給收緊的擔憂，風險偏好向資源類資産傾斜。港股市場上，南向資金持續對優質有色礦企保持關注，資金流入進一步放大闆塊行情彈性。
分公司維度來看，除江西銅業之外，中國有色礦業海外銅礦資源儲備充足，自有礦山産能擴張預期較強；五礦資源、洛陽钼業手握海外多品類礦産資源，銅、钴、钼多品種協同受益資源漲價；紫金礦業銅金雙主業穩步推進；力勤資源聚焦鎳钴産業鍊，綁定新能源上遊需求；中國鋁業則充分受益鋁價修複，各家企業基本面各有看點，共同推動闆塊行情。
中信證券在 8 月上旬發布的有色金屬行業研報中提示，有色闆塊行情同時受大宗商品價格、海外宏觀政策、地緣事件多重變量影響，整體波動風險較高。短期行情更多由業績兌現與市場情緒驅動，後續需要持續跟蹤 LME 金屬價格走勢、銅礦供給擾動、下遊實體需求的實際落地情況；若銅價出現回調，有色企業盈利預期将同步下修，警惕由此帶來的股價回撤風險。
