AI醫療概念股連日走強 千億賽道輪廓漸顯
港股創新藥闆塊今年持續獲資金追捧，上半年内地創新藥對外授權交易總額錄得1100億美元，中國生物制藥于8月20日總市值重回千億港元，股價單日升逾12%。惟市場目光正逐步轉向另一科技醫療賽道，AI醫療概念股近日接連異動，闆塊内個股表現分化加劇，商業化拐點與資本熱度同步升溫，千億市值賽道的雛形正在浮現。
8月24日，港股AI醫療概念股早盤集體回調，劑泰科技（07666.HK）收盤報13.29港元，跌6.67%；金斯瑞生物科技（01548.HK）收盤報32.62港元，跌5.28%；晶泰控股（02228.HK）收盤報7.375港元，跌4.35%；英矽智能（03696.HK）收盤報40.4港元，跌0.54%。闆塊回調與8月20日大漲後的獲利回吐有關。當日受Moderna與默沙東mRNA癌症疫苗三期臨床試驗重大突破帶動，劑泰科技盤中一度大漲超33%，收盤漲27%，金斯瑞生物科技收盤漲13.62%。闆塊熱度并非單一事件驅動，而是多重催化疊加的結果。<br/><br/>從個股基本面觀察，AI醫療正從概念叙事邁向商業兌現。醫渡科技2026财年（截至2026年3月31日）錄得年度利潤7876.6萬元，歸母淨利潤7270.9萬元，實現創立以來首次全年扭虧為盈；全年總收入8.2億元，同比增長約15%；下半年經營現金流淨額轉正至2930萬元。公司AI産品在單院層級已實現數萬次調用，近期更中标首兒所通州院區860萬元信息化項目，三甲醫院訂單持續放量。8月24日醫渡科技午盤報3.835港元，跌11.12%，反映市場對短期漲幅的消化。商湯醫療方面，其于2026年4月完成超5億元A輪戰略融資，投後估值突破10億美元；7月又完成超1億美元B輪融資，投後估值突破100億元人民币。一年半内累計融資規模已達10億元級别，目前已進入Pre-IPO階段，成為AI醫療闆塊最具規模的未上市标的之一。
行業層面，AI醫療的市場空間預期正在上修。據德勤《2025中國智慧醫療行業白皮書》預測，AI醫療健康解決方案市場規模預計在2025年突破200億元，并于2030年突破1000億元，複合年增長率達43.2%。頭豹研究院數據顯示，AI醫療闆塊市值分層收益分化極度顯著，千億市值組别平均較發行價上漲261.8%，500億至1000億市值組别漲幅102.3%，50億以下小盤标的平均跌幅達61.6%。資金明顯向具備規模化落地能力的頭部企業集中，CR10（前十隻股票）成交占比超過69%，千億組别日均成交額達10.7億元，而50億以下小盤标的日均成交不足1億元，流動性持續枯竭。
惟賽道内部并非全線向好。以軟件為主的AI原生企業面臨醫院系統接口收緊的挑戰，部分醫院主集成商自2021年起已不再向第三方開放接口，外挂式方案難以融入原生業務流程。鷹瞳科技2025年營收1.73億元，同比增長10.8%；歸母淨利潤虧損2497.5萬元，虧損同比收窄90.2%。8月24日鷹瞳科技午盤報9.57港元，跌7.98%。這意味着，AI醫療的投資邏輯正從純概念定價轉向商業化錨定，具備醫院端深度滲透能力、AI産品調用頻次高、現金流健康的企業方能獲得估值溢價。
對比創新藥賽道，AI醫療的變現周期更長，不同醫院之間的采購節奏差異明顯，商業模式能否穩定複制仍有待觀察。但醫渡科技首次全年盈利已證明特定場景下醫療AI可以實現自我造血，劑泰科技、晶泰控股等AI制藥标的的股價暴動則顯示市場對技術突破的高度敏感。随着國家級醫療大數據共性平台落地，以及更多AI醫療企業進入Pre-IPO階段，闆塊有望迎來新一輪資本化浪潮。
