嘉耀控股 (01626.HK) 全日大幅走強，領漲港股 AI 應用闆塊。截至收盤，報 18.82 港元，漲 20.41%，成交額 1225.71 萬港元，成交量 69.20 萬股。
嘉耀控股股價走強受收購消息催化。公司 8 月 12 日公告，拟斥最高 4.3 億港元收購九萬裡科技 80% 股權。九萬裡科技主要從事 AI 驅動的互聯網遊戲開發及發行，以及企業級 AI 應用技術相關的開發、咨詢及服務提供。然而，标的公司 2025 财年淨利潤僅 31 萬元人民币，此次收購的高估值引發市場熱議。
從交易結構看，收購對價全部以發行代價股份支付，每股 21 港元，較公告前收市價折讓約 17.9%，發行約 2050 萬股，占總股本約 3.42%。更令市場矚目的是，交易雙方簽訂業績對賭協議，賣方保證九萬裡科技 2026 财年稅後淨利潤不少于 5000 萬港元。按 4.3 億港元收購 80% 股權測算，标的整體估值約 5.4 億港元，對應靜态市盈率超 1700 倍。
市場對本次收購看法存在分歧。部分投資者擔憂 4.3 億港元收購價較标的公司當期利潤溢價過高，存在商譽減值風險。但亦有觀點認為，AI 遊戲賽道前景廣闊，若九萬裡科技産品能在短期内實現規模化盈利，此次收購或具備戰略價值。公司當前總市值約 112.92 億港元，市盈率約 5543 倍，市淨率 36.12 倍，處于曆史高位。
公司将于8 月 28 日舉行董事會會議，審議中期業績并考慮派發中期股息。市場将重點關注管理層對于九萬裡科技的後續整合計劃以及對 AI 遊戲業務前景的相關表态，以此重新評估此次收購的合理性。
