恒生科技指數正迎來2020年推出以來最深刻的一次變革。恒生指數公司8月10日就編算方法修訂方案展開市場咨詢，核心内容包括成分股數目由30隻增至50隻、重構科技主題分類，以及首次引入以收入增長為标準的選股機制。咨詢期至9月18日結束，最終方案預計9月底公布，成分股變動将于12月4日收市後生效。
改革方案的細節逐步清晰。科技主題将由原有行業分類改為六大主題，子主題由16個擴至24個，人工智能将升格為獨立主題；選股範圍調整為恒生綜合大中型股指數成分股，50隻成分股中40隻按市值組别排名選取，餘下10隻由收入增長組别補充，令具備高增長潛力而市值未及前列的科技企業亦有入選通道。六大拟議主題覆蓋先進制造、數碼平台及解決方案、機械人及自動化、人工智能及雲端等方向，與港股近一年硬科技新股密集上市的供給結構相匹配。中金公司評價，這将是恒生科技指數自推出以來最具系統性的改變，改革落地後硬科技在指數中的占比将升至約42%，在A+H上市潮持續的背景下，指數對港股科技闆塊的代表性将顯著提升。
券商已相繼給出候選名單測算。中信證券預計，市值組别中甯德時代、建滔積層闆、天數智芯、創科實業、壁仞科技等約10隻股票有望調入，收入增長組别則包括晶泰控股、邁富時、滴普科技等約10隻；該行測算擴容将為調入個股合計帶來約360億港元被動資金增量，其中市值組約285億港元、收入增長組約75億港元。中金此前亦點名，甯德時代、創科實業、天數智芯、建滔積層闆、萬國數據、壁仞科技、瑞聲科技、優必選、金蝶國際及ASMPT等符合納入條件，迅策、思摩爾國際等亦被其他券商列入觀察名單。目前追蹤恒生科技指數的ETF規模約506.9億美元，疊加追蹤恒指及國企指數的281.3億及75.2億美元，本輪指數體系調整的牽動面超過860億美元。
制度的連鎖效應同樣值得留意。恒生科技指數與恒生互聯網科技業指數長期高度重合，本次修訂後兩者将差異化發展，前者向更廣泛的硬科技基準演進。是次咨詢亦建議優化成分股挑選機制及快速納入安排，讓大型新股可更快進入指數，減少代表性滞後。對候選股而言，納入不僅意味被動買盤，亦與港股通資格、融資融券及衍生品工具形成聯動；反之，落選及被剔除的标的将承受資金流出壓力。中信證券提示，指數調整具有顯著事件效應，納入與剔除名單之間存在不對稱的交易機會。
時間表上，9月18日咨詢截止、9月底方案公布、11月上旬正式名單出爐、12月4日生效，而本周五（8月21日）恒指季檢結果将先行落地，該次季檢考察截止日為6月30日，成分股變動9月7日實施。兩條指數調整時間線交彙，未來一個月港股科技闆塊的成分股博弈料将持續升溫。
