【招商證券國際：看好騰訊AI産品及生态護城河，目标價降至620港元】_快訊

【招商證券國際：看好騰訊AI産品及生态護城河，目标價降至620港元】

來源：澤依時間：2026-08-14 15:12:13

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【招商證券國際：看好騰訊AI産品及生态護城河，目标價降至620港元】招商證券國際發表研報指，騰訊第二季業績略勝預期，國内遊戲及廣告業務增長超出預期，剔除新AI産品投入後，經營溢利同比增19%，核心主業盈利質量仍在提升。另一方面，騰訊明确四大AI策略，支持更激進的資本開支。該行指出，AI賦能核心業務盈利釋放為AI投入提供支持，看好騰訊的AI産品及生态護城河，續予“增持”評級，目标價由632港元下調至620港元。該行上調騰訊2026及27年資本開支預測至2157億及2600億元，由于折舊費用上升，下調公司2026至28年核心淨利潤5至9%，預計2026及27年核心淨利潤增長率分别為2%和3%。該行認為，資本開支增加将會在短期為騰訊帶來一定的财務壓力，但可通過核心主業盈利提升而有所緩解，且AI投資具備明确下行保護。

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【招商證券國際：看好騰訊AI産品及生态護城河，目标價降至620港元】

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