CXO闆塊今日上午集體走強，康龍化成(03759.HK)領漲闆塊，盤中最高觸及30.16港元，創52周新高。截至午間收盤附近，漲幅接近10%，股價報30港元附近，金斯瑞生物科技、凱萊英、藥明康德等CXO及醫藥外包概念股亦同步走高。
消息面上，CXO行業近期迎來多重催化。其中，藥明康德日前披露美國司法程序最新進展，美國哥倫比亞特區聯邦地區法院批準公司提出的初步禁令申請，在有關司法程序期間，暫時阻止美國國防部執行将藥明康德列入1260H名單的相關認定。有關進展雖然主要涉及藥明康德，但市場對于中國CXO企業海外業務政策風險的擔憂亦随之有所緩解。
值得關注的是，海外業務同樣是康龍化成收入的重要組成部分。公司目前已經形成覆蓋藥物發現、臨床前研究、臨床開發到商業化生産的全流程服務體系，主要業務包括實驗室服務、CMC小分子CDMO服務、臨床研究服務以及大分子和細胞與基因治療服務。憑借覆蓋藥物研發全生命周期的平台能力，公司長期服務于全球制藥企業、生物科技公司以及科研機構。
因此，海外創新藥融資環境及客戶研發投入變化，對康龍化成訂單增長具有較直接影響。過去兩年全球生物醫藥融資環境逐步改善，創新藥企業研發投入回暖，加上國内創新藥BD交易持續活躍，CXO企業新簽訂單及産能利用率改善重新成為市場關注重點。與此同時，藥明康德1260H名單相關司法程序取得階段性進展，也進一步改善市場對于國内CXO企業海外業務環境的預期。
從公司自身業績來看，康龍化成此前已經發布2026年半年度業績預告，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的淨利潤同比保持增長。公司同時公告，将于8月20日召開董事會會議，審議及批準截至2026年6月30日止六個月的中期業績。随着正式中報披露臨近，市場對于公司訂單恢複、海外客戶需求以及各業務闆塊盈利改善情況的關注進一步升溫。
CXO行業的外部環境近期亦出現積極變化。美國7月非農就業人數減少2.3萬人，明顯低于市場此前預期，市場對于美國貨币政策進一步寬松的預期升溫。對于高度依賴創新藥融資環境的CXO産業而言，海外利率下降有利于改善Biotech企業融資條件，并進一步帶動研發投入及外包需求恢複。
國元國際最新觀點指出，美國加息概率下降，海外生物醫藥融資全面回暖、外需明顯改善；同時藥明康德司法進展有利于CXO企業在海外争取新的訂單。疊加中國創新藥出海持續超預期，國内創新藥資産全球競争力得到進一步驗證，該行繼續看好創新藥産業鍊前景，并建議關注業績快速增長的CXO企業。
對于康龍化成而言，今日股價走強既有CXO闆塊政策風險緩釋及海外融資環境改善的推動，也疊加自身中期業績即将公布的預期。随着8月20日正式業績披露臨近，公司上半年訂單增速、海外客戶需求、CMC業務恢複情況以及盈利能力改善程度，将成為市場進一步判斷CXO行業景氣度的重要觀察窗口。
