中信建投：7月通脹水平有所回落，CPI、PPI同比漲幅均有所收窄

中信建投研報認為，7月通脹水平有所回落，CPI、PPI同比漲幅均有所收窄。CPI方面，汽油價格漲幅回落成為主要影響因素，剔除食品與能源後的核心CPI同比增速0.9%，處于溫和增長狀态，邊際變化較小。PPI方面，石油、化工相關原材料價格的回落帶動PPI同比增速放緩，PPI增速已經過階段性高點。總的來看，7月通脹水平的回落仍有較為明顯的輸入性特點，國際原油價格的回落顯著降低了國内通脹壓力。市場層面，當前物價數據繼續支撐債市中長期偏強的态勢，但由于核心CPI變化較小，短期内通脹格局未有根本性變化。後續可持續關注核心CPI的走勢以判斷央行增量貨币政策的窗口。