【國海證券：首予巴比食品“買入”評級，新店模型持續驗證，未來有望加速複制】

【國海證券：首予巴比食品“買入”評級，新店模型持續驗證，未來有望加速複制】國海證券研報指出，巴比食品新店模型持續驗證，未來有望加速複制。手工小籠包新店型模型逐步驗證，平均單店營業額約為傳統鮮包店的2倍，公司力争于2026年末達到并突破600家的目标。從門店運營上看，新店擴張節奏以盈利能力和市場需求為導向，着重強化門店經營質量。全國化方面，持續系統化培訓業務團隊，并将增加運營人員。認為新店型精準契合10-15元高性價比早餐并拓展堂食的消費需求，後續有望進入加速複制階段。随着新店型加速落地、單店模型持續優化以及規模效應逐步釋放，公司業績有望進入新一輪成長周期。預計公司2026-2028年營業收入分别為21/24/28億元，同比分别增長10%/19%/16%；歸母淨利潤分别為3/4/5億元，同比分别增長16%/22%/18%，首次覆蓋，給予“買入”評級。