中金：維持騰訊“跑赢行業”評級，微信Agent落地有望帶來估值修複_快訊

中金：維持騰訊“跑赢行業”評級，微信Agent落地有望帶來估值修複

來源：昱萱時間：2026-06-30 14:38:48

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中金發表研報指，騰訊控股目前處于2021年以來的估值底部，随着微信Agent等落地，其AI布局有望逐步展現收獲，并帶來估值修複。報告指出，“小微”測試版的核心能力包括覆蓋信息理解、任務執行與應用生成。其核心解決的問題大概率是微信現有場景的延伸，即如何更好地管理社交、生活和工作。展望未來，該行判斷其有可能加強的方向包括知識庫日常管理等效率工具、跨應用複雜場景、UGC小程序生态，以及推動Agent從搜索到推薦邁進。該行認為微信ToC Agent的潛在商業空間是有迹可循的，其核心源頭就在微信小程序當前數萬億元GMV的交易生态上。假設Agent能成為分發部分服務的中心化入口，将有望幫助微信在存量交易生态中提升實際傭金率。該行維持騰訊控股2026及2027财年的盈利預測不變，并維持“跑赢行業”評級及目标價666港元，對應20倍2026年預測Non-IFRS市盈率。

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中金：維持騰訊“跑赢行業”評級，微信Agent落地有望帶來估值修複

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