大和：下調裕元集團目标價至13.5港元，維持“持有”評級_快訊

大和：下調裕元集團目标價至13.5港元，維持“持有”評級

來源：昱萱時間：2026-06-26 14:39:37

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大和發表研報指，在裕元集團公布2026年第二季業績前，下調對其銷量及毛利率預測，以反映(1)與計劃生産進度相比，訂單穩定性持續疲弱；及(2)投入成本上升以及不同生産基地的産能利用率持續不均，可能帶來毛利率壓力；及(3)在各個地區消費情緒脆弱的情況下，下遊品牌客戶的調整時間有所延長。該行預期，該股在今年第二季至第三季将繼續承壓，直至第四季因節日季節需求帶動訂單量可能出現回升。盡管面臨短期逆風，但該行指出裕元具吸引力的估值及2026年預期達7.5%的股息率，将在當前行業下行周期中為股價提供一些支撐。由于訂單能見度較弱，該行目前對裕元代工業務的2026至2027年預期市盈率估值從11倍下調至10倍，并采用其零售業務的當前市值，以分類加總法(SOTP)推導出新的12個月目标價，由16.8港元下調至13.5港元，維持“持有”評級。

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大和：下調裕元集團目标價至13.5港元，維持“持有”評級

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