中信證券認為複盤過去三十年四輪牛市行情中的消費表現可見消費往往在經濟基本面開始回暖時表現自身的盈利彈性決定其上漲的持續性和彈性。由于當前宏觀環境仍然偏弱消費景氣的自身修複預計仍需時間短期消費整體beta性機會可關注财政刺激類政策的可能性。同時基于當前産業觀察2026年建議重點關注财富效應傳導、供給端優化推動的經營拐點機會。而長期配置再次強調重視消費結構的變化在新産品/品類（情緒和健康兩大高确定性需求）、新技術（AI+和生物技術）、新渠道（性價比需求下的渠道變革）、新市場（國際化和下沉）四大方向長期布局。

來源：肇星 時間：2025-11-12 08:38:43